站在风雨中的华熙生物（688363.SH，下称“公司”），或许还在淋雨。
本年4月，公司公告原中心技能人员马守伟离任。材料显现，此前马守伟任上海研制中心功能性护肤品开发总监，首要担任根底配方技能和功能性产品配方研制。参与公司前，其经历在联合利华、欧莱雅等国际品牌。
马守伟的研制范畴首要在化妆品，这符合公司曩昔几年来的尽力方向，即从玻尿酸质料转型成一家化妆品企业。不过，2023年公司告别了高增速，转型之路或卡壳。
2023年， 公司经营收入、归属于母企业一切者的净利润别离为60.8亿元、5.87亿元，各自同比下降4.37%、39.5%。公司表明，陈述期内自动脱节曩昔成功的途径依靠，但受各事务竞赛环境、开展阶段及开展形式差异的影响，功能性护肤品事务呈现阶段性下降。
遇阻的要素有许多，自2023年起华熙生物又自定义一家组成生物企业，新概念的葫芦里卖的什么药，还有待调查。
2023年上半年，公司功能性护肤品事务收入19.66亿元，同比下降7.56%，占营收的63.92%。润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活等四大品牌的出售额均下滑。同期，珀莱雅、丸美股份的营收别离为36.27亿元、10.59亿元，各自同比增加38.12%、29.64%。
这里边，专心精准护肤硬核抗老的夸迪站在风雨中。陈述期内，该品牌出售额5.4亿元，同比下降10.1%。并且，这股风雨至今还未停歇。
本年3月，我国非处方药物协会的官方网站揭露了一则信息，名为《华熙生物夸迪1个月遭投诉38次：被指产品保质期内蜕变、隐秘过敏危险、面膜屡次呈现异物、虚伪宣扬》。
信息显现，多位顾客投诉，购买过程中夸迪旗舰店未尽奉告责任，没有声明次抛精华产品的成分或许会导致过敏，导致运用后有红肿的激烈不适症状。尔后，顾客要求公司退货、退款、补偿，但均遭回绝。
简直同期，夸迪的主办人枝繁繁在个人小红书账号发布视频，说到“时刻不语，聚散有期，年月不急，各有归处”，意欲脱离品牌。从高增加到失速，再到困局，夸迪的沉浮带有互联网的年代印记。
早在2018年，枝繁繁就参与夸迪的品牌运作，个人IP与品牌也逐步绑定。线年两边初次登陆李佳琦的直播间，并参与综艺娱乐节目《一切女生的OFFER》。好像其他国货美妆搭上顶流的风口，夸迪的出售额也驶入高速。
2021年，夸迪出售额9.8亿元，同比增加150.19%。其间，在李佳琦双十一的预售途径完结3.34亿元。2022年，该品牌出售额13.69亿元，同比增加39.73%。
需求指出，2022年李佳琦曾“隐退”直播间3个月。同年下半年，夸迪在杭州开设分公司，组成市场部前言和达人直播的BD组，经过专业团队来投进、直播营销。因而，夸迪和枝繁繁，两边谁更成果谁，一向被拿来评论。
枝繁繁曾揭露发表，前期起号时是一人把控内容产出，粉丝扩展后才招聘助理和客服。依据果集·飞瓜数据，2022年下半年枝繁繁单场GMV最高明2500万元，挨近头部带货主播。该途径还预估，同年四季度枝繁繁账号的直播出售额占夸迪的抖音达播收入40%。
不过，两边的彼此成果到2023年开端走向拐点。上半年，夸迪推出“臻金蕴活轻龄眼霜”、“净颜按摩深清霜”等2款新品，但放量效应不明显。下半年，夸迪和枝繁繁联合李佳琦的美ONE，推出“配方游戏——成分我国”营销，但李佳琦又堕入“哪里贵了”言论风暴中，连带国产美妆遭质疑。
或许，华熙生物的化妆品转型成也互联网，但卡壳或许也在个人IP和途径顶流。
2023年上半年，公司医疗终端事务收入4.89亿元，同比增加63.11%，占营收的15.9%。该板块主营各种医美打针剂，由公司上游玻尿酸质料延伸而来。
海通证券计算，当下国产面部玻尿酸分为3000元/针以下、3000-10000元/针、10000元/针以上等三个价位。公司润百颜、润致等系列处于前两者，同类竞品有爱美客的嗨体、昊海生科的海薇、姣兰。
依据同行的发表，2023年爱美客以嗨体为中心的溶液类打针产品收入16.7亿元，同比增加29.22%，昊海生科收入6.02亿元，中等以下价位达3.72亿元。因而，公司同种类型的产品的规划处于国产第二。
公司对医美事务已进行了2年左右的革新，调整包含产品、途径和安排架构等。产品上，公司整合润致系列，把流量单品转向产品组合。途径上，针对优化直销和经销的份额，如提高头部客户的直销份额，中小客户以经销掩盖。安排上，工作部将部分前端出售人员转化为运营赋能专家。
一起，公司觊觎了重组人源胶原蛋白。2023年，锦波生物因独家的重组Ⅲ型人源胶原蛋白的热销，完结盈余收入7.8亿元，同比增加99.96%，净利润3亿元，同比增加174.61%。为扩展产能保证质料供给，该企业与欧莱雅协作，后者向其供给胶原蛋白质料。
到现在，公司有7-8种在研胶原蛋白并完结试产，完结有关产品的制备和质料上市。同行中，巨擘生物、爱美客等也在加快布局胶原蛋白范畴。公司要锋芒毕露，竞赛必将加大。
值得注意的是，2023岁月熙生物自定义为一家“以组成生物科学技能创新驱动的生物科学技能公司”，试图用更广泛、新鲜的组成概念界定稀缺性。
本钱市场上，凯赛生物、川宁生物等均有组成生物的标签，别离主营生物基、抗生素中间体，对应PE约65倍、30倍。现在，华熙生物的PE约30倍，从转型化妆品到自定义组成生物，里边有何算盘，时刻会给出答案。（思想财经出品）■
