今日（6月29日），青眼号外从深交所官网获悉，国内市场占有率最大的多肽化妆品原料生产企业浙江湃肽生物股份有限公司（下称“湃肽生物”）已递交招股书（申报稿），拟在深交所创业板上市。

  这意味着，若湃肽生物顺利通过创业板IPO大考，化妆品行业将迎来“多肽第一股”。

  公开资料显示，湃肽生物成立于2015年7月，主要是做多肽产品的研发、生产、销售及相关服务，是一家具备先进、高效的多肽合成、纯化和规模化生产能力的国家级专精特新“小巨人”企业，旗下代表性产品有棕榈酰六肽-12系列、乙酰基六肽-8系列、三肽-1铜（蓝铜胜肽）系列和肉豆蔻酰五肽系列等。

  根据弗若斯特沙利文统计，湃肽生物目前为国内市场占有率最大的多肽化妆品原料生产企业。

  招股书披露，2020年至2022年，湃肽生物实现盈利收入分别为0.86亿元、1.43亿元、2.15亿元；净利润分别0.11亿元、0.36亿元、0.70亿元。不难看出，湃肽生物连续3年营收和净利润保持逐年增长态势。

  招股书显示，2020年至2022年，其多肽化妆品原料的营收分别为0.46亿元、0.89亿元、1.38亿元，占据该公司主要经营业务收入的比例分别为53.64%、62.46%和64.61%，呈逐年上升趋势。

  另外，湃肽生物主要经营业务—其他主要包含护肤品 ODM 与护肤品成品，其在2020年至2022年实现收入分别为650.27万元、992.12万元、1014.27万元，占主营业务收入占比分别是7.56%、6.98%和 4.76%，整体占比较低。

  从销售模式来看，湃肽生物主要采用直销模式。据招股书披露，在2020年至2022年期间，该公司实现直销金额分别为0.72亿元、1.13亿元和1.83亿元，占主要经营业务收入的占比分别是83.68%、79.74%和85.70%。

  据悉，多肽化妆品原料也主要通过直销模式进行销售，并辅以经销模式。而多肽化妆品原料的直销模式则主要面向知名化妆品企业，如珀莱雅、华熙生物、丸美等。

  截至2022年，湃肽生物的前3大客户分别为珀莱雅、华熙生物和上海久谦化工有限公司，其销售金额分别为0.64亿元、0.35亿元和0.11亿元，占2022年营业收入的比例分别为29.62%、16.28%和5.21%。

  从盈利方面来看，2020年至2022年，湃肽生物的主要经营业务毛利率分别为68.79%、68.12%和66.20%，均保持在65%以上的较高水平。

  而多肽化妆品原料的毛利率更是分别达到了77.47%、79.50%和77.74%，一直维持在75%以上。此外，抗皱类和抗老化类的多肽化妆品原料的毛利率更一直维持在80%以上。

  不过，对比同行业可比公司化妆品原料业务的毛利率情况去看，湃肽生物的多肽化妆品原料的毛利率也并不占太大优势。

  整体来看，2家可比公司中，湃肽生物近2年的毛利率虽然都高于华熙生物，但一直低于锦波生物，且在2020年、2022年低于平均值。

  作为一家生物技术型企业，湃肽生物连续3年的研发投入超千万。据招股书显示，2020年至2022年该公司研发费用分别为0.12亿元、0.17亿元和0.20亿元，占比分别为13.70%、11.99%和9.52%。

  而同期对应的销售费用则分别为0.09亿元、0.18亿元和0.17亿元，占比分别为10.84%、12.46%和8.05%。

  可以看出，湃肽生物在过去3年里持续增加了对研发的投入。且2020年和2022年，湃肽生物的研发费用金额以及占比，均高于销售费用。

  值得一提的是，湃肽生物此次拟募集约12.45亿元资金，其中1.02亿元将用于化妆品用多肽研发项目，该项目旨在进行化妆品用多肽新原料的开发和技术平台的建设。

  “通过开发新的原料，将丰富公司的产品品种类型，增加产品的多样性，提升公司的竞争实力，并拓展更多的市场空间。同时，技术平台的建设将打造一个基础研发平台，涵盖从原料结构分析到功效机理验证的全过程。这将对公司产生积极重要的影响。”湃肽生物表示。

  与4家同行业可比公司比较，虽然近3年以来，湃肽生物的研发费用率一直低于目前同样正在IPO的锦波生物，但一直高于华熙生物、圣诺生物两家企业的研发费用率，且在2020年和2021年高于诺泰生物，并高于整体平均值。

  值得一提的是，湃肽生物在化妆品方面的涉足也并非仅仅只限于多肽化妆品原料业务。

  据招股书显示，湃肽生物目前拥有11家控股子（孙）公司，无参股公司。其中有7家子公司的经营业务与化妆品相关。从这些子公司的经营事物的规模来看，湃肽生物涉足了化妆品代工、销售以及成品功效测评等领域。

  其中，浙江湃玥生物有限公司主要是做化妆品的加工业务；上海湃肽生物科技有限公司主要是做多肽化妆品原料的研发；莱叙利斯（上海）检测技术有限公司主要是做多肽化妆品原料及成品功效测评业务；而嵊州肽美生物科技有限公司、杭州肽美啦生物科技有限公司、广州湃玥品牌管理有限责任公司、杭州湃玥生物科技有限公司这4家企业主要从事化妆品的销售。

  不过，这些化妆品相关公司普遍营收规模不大，其中2022年营收顶级规模的为浙江湃玥生物有限公司，营收金额达到1000万元。

  另据青眼号外调查，浙江湃玥生物有限公司有150多条普通化妆品备案记录，且成功注册了湃玥、LEAD.TAI+和GLYRO等多个第3类日化商标。

  此外，广州湃玥品牌管理有限责任公司旗下还曾推出过化妆品品牌贝惜，但目前在淘宝、天猫以及抖音等平台上已无法搜索到有关产品，品牌官方微博也已于2021年停更。

  据弗若斯特沙利文多个方面数据显示，全球多肽化妆品原料市场规模在2016-2021年间保持16.8%的年复合增速。预计全球多肽化妆品原料市场规模到2025年达到14.5亿美元，到2030年达到19.7亿美元。

  而2021年度中国多肽化妆品原料市场规模为14.5亿元，预计2025年将达到23.2亿元，复合增长率为12.5%。这反映出，多肽化妆品原料市场拥有巨大潜力和发展空间。

  近年来，在各大厂商逐步发力、多肽化妆品原料品种不断拓展、功效日益显著的叠加作用下，多肽化妆品原料已在众多品牌产品得到普遍应用，消费者关注度和认知程度都在不断提升。

  根据国家药监局发布的《已使用化妆品原料目录（2021 年版）》，目前已经有70 余种肽类原料收录其中。

  与此同时，国内外知名品牌均推出以肽类物质为主要活性成分的护肤品，如华熙生物护肤品牌米蓓尔旗下的“轻龄紧致修护面膜”、珀莱雅的“赋能鲜颜淡纹紧致精华液”，雅诗兰黛旗下的“奇迹抚痕抗皱精华露”以及香奈儿旗下的“超完美修护精华液”等。

  除此之外，目前多肽化妆品原料已开发出具有抗皱、抗衰老、肌肤修复、对抗表情纹及美白淡斑、抗敏舒缓等多种功效的品种，应用广泛。

  据湃肽生物招股书披露，在其多肽化妆品原料业务中，尤以抗皱类多肽化妆品原料收入占化妆品原料收入的比例最高，2020年至2022年销售金额占比分别为 39.33%、67.36%和 61.87%。

  对此，湃肽生物在招股书中表示，公司多肽化妆品原料收入实现迅速增加，复合增长率达 72.79%，主要来自于抗皱类多肽化妆品原料出售的收益的快速增长。

  与此同时，湃肽生物近3年以来旗下修复类多肽化妆品原料收入增长较快。湃肽生物解释称，主要系公司2021年推出极致舒敏修复肽系列新产品获得下游化妆品厂商及消费者认可，为公司持续贡献增量收入。

  值得一提的是，虽然近年来全球多肽化妆品原料市场发展较快，以及以肽类物质为主要活性成分的护肤品辈出，但中国多肽化妆品原料市场则呈现出较为分散的竞争格局，不存在绝对的市场领导者。

  根据弗若斯特沙利文统计，2021 年中国多肽化妆品原料市场以出厂价口径计算，排名前五的企业分别是浙江湃肽生物股份有限公司、深圳市维琪科技股份有限公司、深圳市健元医药科技有限公司、深圳瑞德林生物技术有限公司、合肥国肽生物科技有限公司，分别占据6.9%、5.6%、3.2%、1.9%和1.8%的市场占有率。

  可以看出，市场排名前五的企业占据整个中国多肽化妆品原料市场的19.3%，市场集中度不高。

  正因如此，若此次IPO能够顺利实施，湃肽生物不仅将获得更多的资金支持和发展机遇，在给中国多肽化妆品原料市场增添不小活力同时，其也将进一步稳固国内市场份额最大的多肽化妆品原料生产企业的市场地位。