本周仅两个交易日，市场放量下行，抱团股遭遇重挫，通胀板块强势崛起。北上资金持续周内仍处于流入状态。截至周五收盘，本周上证综指收跌0.81%，深证成指收跌3.5%。

  宏观方面，2021年4月出口同比32.3%，预期22%，前值30.6%；进口同比43.1%，预期38.1%，前值38.1%；贸易顺差428.6亿美元，预期331亿美元，前值138亿美元。出口数据大超市场预期，能够正常的看到外需仍然强劲，全球贸易复苏势头良好。五一假期期间，全球大宗商品大面积上涨，伦铜创历史上最新的记录，本次铜铝等工业品上涨主要是受宏观面复苏和高通胀预期两方面因素影响，同时拉美等主要铜产区的疫情爆发也为铜价走高推波助澜，在市场流动性没出现明显收紧的情况下，不排除继续涨价的可能。

  尽管美联储此前表示容忍通胀率略高于2%，但目前美国5年期盈亏平衡通胀率目前已攀升至了2008年7月以来的最高值，彭博大宗商品指数也刷新十年高位。大宗商品的大面积上涨慢慢的变成了最近市场交易的主旋律，通胀是否引发货币政策的调整也成为下一阶段市场关心的重要议题。

  本周主要规模指数表现分化，中证500表现强势。其中，上证50跌2.43%，沪深300指数收跌2.49%，中证500指数收跌0.64%，中证1000指数收跌0.97%。

  本周风格因子收益率与上周变化较大，盘面上看本周抱团股再次回调，而通胀板块再度崛起。风格收益上观察，上周表现较好的市值、动量、beta等收益垫底，其中市值风格跌幅最大。估值、杠杆、成长风格占优。

  综观本周各行业表现，和节前呈现较大反转。五一假期期间国家大宗商品的价值大幅走强，带动本周钢铁、采掘、化工和有色板块走高，领涨全部行业板块。受疫苗专利事件影响，和印度疫情的超预期，餐饮旅游、医药生物板块表现垫底，此外电子元器件、餐饮、家电和电气设备本周遭遇资金大幅流出，表现也较差。

  本周股指期货下跌1.81%，国债期货下跌0.01%，商品期货上涨3.77%。

  商品期货各细分板块全部上涨：农产品上涨2.72%，有色金属上涨3.3%，化工上涨3.34%，贵金属上涨4.31%，黑色上涨6.83%。

  价格波动率变化方面，国债期货保持不变，股指期货上升0.44%，商品期货上升3.74%。

  商品期货各细分板块波动率全部上升：有色金属上升1.11%，贵金属上升1.17%，化工上升1.43%，农产品上升2.39%，黑色上升9.42%。

  本周各期货品种涨幅最大的三个品种分别为：铁矿石、动力煤、焦煤，涨幅分别为12.84%、10.34%、9.54%；跌幅最大的三个品种分别为：沪深300、上证50、鸡蛋，跌幅分别为-2.41%、-2.39%、-0.93%。

  平均日持仓额最大的五个品种为：沪深300、中证500、铜、10年期国债、螺纹钢。

  本周螺纹钢依然为Tick级成交较为活跃的工业品，Tick级成交较为活跃的农业品为油类，贵金属中白银成交较为活跃，有色金属中镍成交较为活跃。工业品Tick级持仓量较大的依然为PTA，农业品Tick级持仓量较大的依然为豆粕。本周Tick级成交活跃的品种和Tick级持仓量较大的品种同上周较为一致。

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