共工财经局：华熙生物四大护肤品牌收入齐降，年内股价跌超40%，医美龙头“塌房”了？

  近日，华熙生物披露了2023年前三季度的财务报告，首次出现了营收和净利润双降的情况。其中，第三季度净利润同比大降56.03%，创上市后最低水平。除业绩大降以外，华熙生物的股价也一跌再跌，年内跌超40%。

  2019年，顶着“玻尿酸第一股”的华熙生物高调上市，乘着玻尿酸的风口，在长期资金市场掀起了一场“医美热”。最风光的时候，华熙生物股价一度飙升至315.36元/股，市值超1400亿元。但随公司盈利能力持续下滑，华熙生物的投资者也纷纷退场。

  今年年初，华熙生物的股价尚且维持在130元/股，随后股价便一路下滑。3月30日，2022年报公布之后，尽管交出了一份营收净利润双增的成绩单，但投资者们并不买账，纷纷退场。不久，华熙生物的股价跌破100元/股。

  9月26日，华熙生物发布公告称：公司以集中竞价交易方式回购公司股份约6.8万股，占公司总股本的0.0141%，支付资金总额为602万元。本以为此举能提振投资者信心，没想到在接下来的交易日里，华熙生物股价从26日开盘的90元/股一路下跌，叠加三季度业绩报告影响，截至2023年11月15日，华熙生物收报77.24元/股，年内股价跌超40%，总市值已蒸发上百亿。

  2023前三季度，华熙生物实现盈利收入42.21亿元，同比下降2.29%；实现净利5.14亿元，同比下降24.07%。2023第三季度，公司实现营业收入和净利润分别为11.46亿元、0.9亿元，同比下滑17.26%、56.03%。其中，净利润首次低于1亿元，创上市后最低水平。

  早在2022年的年报中，华熙生物的业绩就已然浮现了乏力的信号。多个方面数据显示，2022年华熙生物实现营业63.59亿元，同比增长28.53%。看似增长，但营收增速却在大幅度地下跌。2018-2022年，华熙生物营收增速分别为54.41%、49.28%、39.63%、87.93%和28.53%。

  种种迹象说明，华熙生物的生意越来越不好做了。从主要经营业务来看，华熙生物是以玻尿酸发家，早期凭借着原料业务站稳脚跟。但玻尿酸业务增长潜力有限，华熙生物开始寻找着新故事。通过年报显而易见，近年来，华熙生物功能性护肤品业务逐渐取代原料业务成为公司的核心业务。但今年上半年，华熙生物的功能性护肤品业务表现也乏善可陈。

  2023年上半年，华熙生物的功能性护肤品业务实现收入19.66亿元，同比下降7.56%。其中，四大品牌的销售全线下滑。报告期内，润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活分别实现盈利收入6.32亿元、5.43亿元、2.17亿元、3.41亿元；同比下滑2.04%、10.1%、16.81%、29.62%。

  除了盈利能力变弱之外，华熙生物的存货周转能力也在不断下滑。2023年前三季度，公司的存货周转天数为280.17天，同比延长14.28%，或存在一定的滞销风险。

  主营业务表现不佳、多项财务指标亮红灯，曾被寄予厚望的肉毒素产品也因安全问题无法上市，华熙生物的处境愈发艰难了。