同样作为国内玻尿酸三巨头之一，相比于始终垂直做医美玻尿酸产品的爱美客，华熙生物在产品线上明显铺的更广。从玻尿酸原料到玻尿酸医美医药类产品，再到玻尿酸功能性护肤品、玻尿酸功能性食品，华熙生物作为玻尿酸行业的“龙头”在业务方面早已经枝繁叶茂。

  但即使如此，痛失合作7年的肉毒素合作商、净利润逐年走低、口服玻尿酸效果遭到质疑等问题也成了笼罩在其上空难以挥散的乌云，这座玻尿酸“巨头”未来的路线年梦碎，痛失先发优势

  近日，华熙生物发布公告称，全资子公司钜朗公司已向韩国公司Medytox发出律师函，将终止与Medytox的合作，并保留追究Medytox相关法律责任的一切权利。

  据国际美容整形外科协会多个方面数据显示，2015年，全球肉毒素注射人次达462.78万，而到2017年，美国美容整形外科学会发布的多个方面数据显示，肉毒素注射成为排名第一的医美项目。

  2020年新氧线上成交“非手术类”项目中，按成交金额排名前三的项目分别为肉毒素、透明质酸填充以及水光针，总占比超过50%。在大众对医美明显开始由手术类项目向非手术类项目倾斜的环境趋势下，虽然目前肉毒素的市场渗透率并不高，但沙利文研报多个方面数据显示，预计2024年中国肉毒素终端市场将达到112亿元。

  除此之外，爱美客于2018年和韩国Hutox展开合作，成为其国内代理，2021年10月，爱美客公布的投资者关系活动记录表显示，公司预计将于2023年提交新药申请；2021年3月，昊海生科与美国Eirion Therapeutics签署股权投资协议和产品许可协议，将代理其肉毒素产品在中国内地、香港、澳门及台湾地区的独家研发、销售和商业化许可；华东医药2020年与韩国Jetema签约，预计2024年上市。

  从时间上来看，尽管华熙生物及早地便布局肉毒素赛道，但是没有想到遇人不淑，7年布局却于半道而卒。东吴证券发布的研究报告显示，肉毒素从立项到获批最少需要8年时间，若直接引入海外认证产品，从临床试验到获批，至少需要5、6年时间。尽管据华熙生物官方自称：“合资公司没有从Medytox进过产品做销售，所以这对公司是没影响的。”但此次失去合作7年的伙伴，华熙生物已经失去先发优势。

  除了在新赛道上“掉队”之外，在目前已有的产品布局上，华熙生物也有不少隐忧。

  与只面向B端生产玻尿酸的爱美客不同，目前，华熙生物的业务大致上可以分为原料、医疗终端、功能性护肤品、功能性食品四大板块，其中，功能性护肤品是公司近几年发展中的一抹亮色。根据财报，2019年至2021年，公司的原料、医疗终端的营收均稳定维持在10亿元以下的营收规模，功能性护肤品在2019年的营收虽然也仅6亿元，但自2020年开始有了较为显著的增长，该业务在这两年的营收分别为13亿元、33亿元，增幅分别是117%、154%。

  要知道，功能性护肤品是面向C端的产品，获客成本高，这就从另一方面代表着华熙生物必须加大对线上线下的销售宣传投入，尤其是天猫、抖音等电子商务平台，以及直播、短视频、搜索引擎等新媒体经营销售的方式，资料显示，在2021年，华熙生物销售费用高达24.36亿元，相比2020年上涨一倍多。

  此外，在“万物皆可玻尿酸”的理念下，华熙生物还推出了零食终端品牌“黑零”，以及国内首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，通过口服的方式帮助消费者更便捷实惠地实现“玻尿酸自由”。不过，从目前产品知名度来看，“水肌泉”、“黑零”并没有完全在消费的人端打开市场。同时，口服玻尿酸的效果也同样遭到了质疑。据美妆财观报道，南方医科大学皮肤病医院医学美容部的主治医师指出：“玻尿酸属于高分子（分子量大），就算内服后也无法直接被人们的身体吸收。”同时，“口服玻尿酸本质上是碳水化合物的成分，摄入过多反而有致胖的风险。”由此可见，“口服玻尿酸”的故事并没那么好讲。

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